来源：新快报 作者：佚名 发布时间：2012年01月20日
■观察历次央行发行逆回购的情况，其时点均为春节前，并且均存在当周公开市场到期量不足的情况。而本周公开市场到期量仅为10亿元，也直接导致了逆回购发行量创下了历史新高。■图表来源：新华08
本周逆回购总规模已超4000亿，相当于降存准率一次；资金利率高位回落
新快报讯 央行1月19日以利率招标形式进行了1830亿元的逆回购，中标利率升至6.05%。规模亦比周二1690亿元规模有所放大，加之非公开渠道的逆回购，本周逆回购总规模已超过4000亿元，相当于降低一次存款准备金率，由此昨日资金利率高位回落。
通过连日的逆回购操作，昨日市场资金利率得以缓和。前日涨至8.8%高位的14天期利率，昨日大跌212个基点至6.7%。截至午间，质押式回购利率个品种均有50-400个基点的下跌，均回落至7%以下。此外同业拆借隔夜利率也下跌162个基点至6.51%，由前日8%的高点回落。
债券人士由此点评，18日下午隔夜资金开始宽松，19日银行间市场资金面明显宽松了，融出资金增加不少，“忽如一夜春风来”。
光大银行首席宏观经济学家盛宏清表示，连日进行的公开市场逆回购操作，加之对一些大行的定向逆回购操作，规模已经在4000亿元以上，相当于降低了一次存款准备金率。加上到期资金量1620亿元，本月央行向市场投放了5000亿元。
但即便如此，盛宏清认为流动性仍然不足。他指出，逆回购将于下月到期，而2月份公开市场仅不足200亿央票到期。昨日7天回购利率有所下降，但仍然高于6%，因此他认为很有必要下调存款准备金率，而且“春节前后都不排除可能性”。
由于距春节假期不足三日，市场对于下调存款准备金率的窗口期多看至年后，并且认为将不止一次下调。
瑞穗首席经济学家沈建光昨日撰文表示，由于年底政府支出加大具有季节性、资本外流情况仍在持续、存款准备金率维持高位并非常态，继续下调存准率确有必要，且空间较大。其维持原有判断，预计上半年存款准备金率将会频繁下调，频率大概一月一次。
公开市场到期资金（单位：亿元）
央行历次发行逆回购情况
日期 期限(天) 发行量 当周公开市场到期量
2005-02-01 21 120 50
2005-02-03 21 160
2005-02-06 14 100
2006-01-24 14 1183 900
2007-02-13 14 900 1330
2012-01-17 14 1690
2012-01-19 14 1830
来源：根据中国人民银行公告整理