央行开展1500亿逆回购操作 维稳节前资金面

　　中国经济网北京1月28日讯 据中国人民银行(以下简称“央行”)网站消息,央行于今日开展14天期1500亿元逆回购操作，中标利率为4.30%。

　　此前，央行已开展2次逆回购操作：21日2550亿元的逆回购；23日1200亿元21天逆回购操作。由于没有央票到期，央行上一周通过公开市场操作投放资金3750亿元。此次逆回购操作与上周二相比，操作量较上周二的2550亿的投放总量缩量逾四成，此外，与上周二开展7天和21天两种期限相比，今日期限单一，仅为跨春节的14天，表明了央行目前开展的逆回购仅为维稳节前资金面。

　　申银万国研究所指出，央行持续逆回购的目的依然是缓解节前过于紧张的资金面，无法将其解读为央行货币政策的转向。但是市场已经乐观解读了央行节前放钱为货币政策的宽松，并且反应在了债市近期收益率大幅下行的行情里，节后央行“收钱”后，市场将修正过于乐观的预期。

　　也有市场人士指出，与去年同期相比，尽管公开市场投放力度有所下降，但央行流动性调控新增了SLF和SLO，维稳力度不一定弱于去年。考虑到周四仍为公开市场操作日，预计在公开市场逆回购、SLO和SLF多管齐下的作用下，节前银行间市场资金面有望保持稳定。

　　就节后资金面而言，分析人士认为，从央行大力维稳节日资金面稳定的举措，尚不能得出货币政策转向宽松的结论，特别是节前公开市场投放力度的逐级缩减以及SLF地方试点中设置的高利率门槛，都说明央行扩大SLF试点旨在抑制货币市场利率剧烈波动，而利率中枢高位运行格局则难以打破。