央行连续四日放水5800亿 机构称后期资金面或将收紧
来源：经济参考报 作者： 发布时间：2017年10月20日
为对冲税期、政府债券发行缴款和逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，央行19日开展1400亿元逆回购操作。其中7天800亿元、14天600亿元，中标利率持平于前期。鉴于当日有400亿元逆回购到期，全天实现资金净投放1000亿元。自此，央行本周已连续四日“放水”5800亿元。
在资金利率方面，周四Shibor涨跌不一，隔夜Shibor跌0.4bp报2.5920%，7天Shibor跌0.63bp报2.8405%，14天期Shibor涨0.39bp报3.7758%，1个月Shibor跌0.57bp报4.0285%。不过，资金充足，货币类金融产品收益率也纷纷走低，深市1天期限国债逆回购年化收益率周三降至1.4%。
对此，有分析认为，受央行连续开展大额流动性投放支持，市场资金面保持宽松，短期货币市场利率下行。分析人士指出，近期央行通过逆回购、MLF、国库现金定存等操作，稳定了市场对流动性的预期。目前来看，后续缴税、缴准、月末效应等影响整体可控，资金面出现剧烈波动的可能性小。
在业内分析人士看来，面对10月下旬的缴税、缴准、月末效应等影响，央行提前通过MLF、14天逆回购投放资金有助于稳定流动性预期，预计后续市场资金面将保持不松不紧状态，主要期限资金利率有望平稳运行。“资金面仍取决于央行投放情况，预计短期内资金面以稳为主。但目前超储率仍处于低位，而货币政策不具备大幅放水空间，继续维持R007中枢在3.3%附近的判断不变。”海通证券报告表示。
不过，短期资金的超量投放，意味着后期的大量资金将到期回笼。如果没有央行操作的继续呵护，流动性将面临压力。华创债券团队认为，本月下旬由于缴税、月末等因素，资金面的波动会加大，央行提前进行投放，可能也是预示后期资金面会收紧，一旦后期资金面收紧，或加速市场下跌。
