伦铜跌破5500美元/吨 分析称中国需求乏力导致

    隔夜铜价暴跌，并刷近六年新低。期市开盘后铜锌铅悉数下跌，伦铜跌破5500美元/吨，跌幅逾6%，创2011年9月来最大跌幅。上海期货交易所沪铜1503合约开盘即跌停。市场担忧：2015年的铜价是否会同2013年的黄金和2014年的石油一样，成为市场跌幅最大的主要品种。

    截止北京时间10:50，伦铜价格报5495美元/吨，沪铜1503合约价格报41190元/吨，下跌5%。

    分析称中国铜需求乏力是铜价重挫主因

    铜是从房屋建设到汽车生产都必不可少的原材料。接受彭博社调查的经济学家认为，中国铜需求占到全球的45%，2015年中国经济增长将由去年的7.4%放缓至7%，是1990年以来最低增速。中国官方制造业数据下滑至18个月最低水平，房地产市场疲弱打击需求，中国PPI延续下跌态势。

    分析认为，当前全球对铜矿转化能力增强，而最大的需求国——中国将遭遇更长时间的经济滑坡，基本面精铜供应过剩也将在2015年加剧。富宝资讯铜分析师雷连华表示，“对经济前景的不乐观及供需面的疲软是铜价下跌的主要原因。”

    雷连华指出，当前年末因素仍在，淡季下游开工率下滑，部分企业因订单需求有限、资金紧张等原因提前停产，价格阴跌也抑制冬储积极性，买需支撑不足。

    中银国际期货高级分析师陈冠因表示，精炼铜过剩转化为精铜过剩的局面正在成形。

    据国家统计局最新公布的数据显示，一方面，2014年11月，我国精炼铜产量75.5万吨，环比涨幅达3.1%，同比涨幅达11.5%，去年全年产量预计将达到680-690万吨左右。即使如此，国内冶炼厂因前期备库较为充裕而少有新增备库。另一方面，进入冬季，1月铜材加工企业的原料库存比普遍维持在20%左右。因企业在资金压力及消费淡季因素下订单不足或主动缩减产量，导致购买需求不足。

    铜价弱势格局将持续下跌空间大

    除了供需格局失衡导致铜价重挫，美元指数大幅上涨，看跌期权被触发等因素也使得铜价格依旧是个探底的过程。

    宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，“美元指数大幅上涨也是铜价下跌诱因之一。此外，铜价的下跌还与去年12月份以来部分看跌期权被触发有关，从伦敦金属交易所(LME)期权结构来看，6200美元、6000美元和5500美元看跌期权头寸比较集中。”

    对于看跌期权施压铜价的逻辑，程小勇指出，铜价格跌破6000美元，对于看跌期权的买方来说，将在6000美元的价位卖铜，看跌期权的卖方履行以6000美元的价格接盘。卖方为了减少亏损，必定要通过其他方式对冲，因此这些铜也要通过其他方式变现来支付履约的保证金。

    不同于其他金属，铜素有经济晴雨表之称，在国内经济依然疲软的背景下，分析人士认为，铜价弱势格局将持续。

    雷连华认为，从当前情况来看，利空因素对价格的影响在未来将持续，铜价格依旧是个探底的过程，也是一个去金融化的过程。从成本支撑来看，超过世界80%产量的铜矿现金成本还在5000美元下方，很多还是3000-4000美元，下跌空间比较大。