来源：腾讯财经 作者： 发布时间：2015年01月15日
据华尔街日报报道称，令香港股市望尘莫及的上海股市大牛市表现出了逆转迹象，投资者担心中国内地股市的这次反弹将放慢速度。
一些投资者开始将资金从上海股市转移到香港股市，而在上周触及三年高点之后，内地股市相对香港股市的溢价正在缩窄，内地企业界内部人士正迅速售出手中股票。
投资者的情绪出现这种变化之前，随着本地散户投资者返回股市，中国内地股市去年经历了持续六个月的反弹，全年累计涨幅达53%。散户投资者是内地股市的主力军，他们已经连续数年亏损。香港股市的涨幅落后于内地股市，这样一来香港市场的股票相比内地就便宜得多。很多中国内地公司也在香港上市，买家通常为大型国际基金。
华鹰资产管理有限公司董事总经理应玉明表示，该公司不久前售出了大部分所持内地股票，将资金转移到了香港。
应玉明称，鉴于香港是全球估值水平最低的一个市场，香港股市上涨的可能性非常大，也许会在一周内大幅上涨，就像内地股市出现的情况一样。
资金流向监测机构EPFR（新兴市场基金研究公司）数据显示，在截至1月7日的一周中，约2亿美元的资金流入香港股市，在连续三周资金净流出后转为资金净流入，同时，上周海外追踪A股的ETF有5亿美元资金流出。
摩根资产管理环球市场策略师谭慧敏表示，上周市场有资金净流入H股，主要流向IT以及健康医疗板块，这些板块也取得了一定的升幅，短期而言流入港股的资金主要看中H股比较便宜，相对A股12至13倍的市盈率，H股的市盈率不到9倍，外国资金买入H股比较方便，基于对于内地的宽松预期，调高对中国市场的资金配置，有机构不具备买A股的资格，则会直接加大H股的资金投入规模。
汇丰发布报告称，中国A股短期可能保持上升动力，但估值不再便宜，反而香港H股有进一步上升空间。按2015年盈利预测，上海A股较H股溢价80%，H股有更大上升潜力，预期国企指数年底可升至13500点。
交银国际首席策略师洪灏指出，因为H股的相对估值特别低，目前的PE不到9倍，国际市场上来看和俄罗斯股市处于同一估值水平，是最便宜的市场。香港股市走势良好，高分红、低市盈率的大盘蓝筹股均是投资者偏好选择的股票。而中资股仅仅从估值修复的角度来看，至少有15%的上涨空间。
兴业证券研究所副所长王涵指出，随着A股的估值洼地效应明显减弱，过去几日港股较A股表现开始走强并非没有道理。当前A股相对H股的估值洼地优势似乎已被填平，且在美元升值加上中国货币政策宽松的压力下，港币的汇率风险似乎更小，这意味着外资可能首先通过港股来做多中国。