来源：南方都市报 作者： 发布时间：2014年09月19日
深圳个别*ST公司仅剩留守人员，只等借壳翻身
中报披露完毕后，处于生死线上的*ST公司喜忧参半。连续两年亏损且今年中报继续亏损的企业，已敲响退市“警钟”。近期公布的退市制度改革意见，提出退市坚持市场化，法制化和常态化原则。年底一旦三年连续亏损，有望成为此波退市改革的试验品。“现在退市在国内依然是雷声大雨点小。真正实行退市制度还有待观察。”圆融方德投资董事长冉兰分析说，“地方政府以及濒临退市边缘的公司，会变卖资产，或资产注入，想尽一切办法保壳。”而同时，一些业绩转好或者财务状况转好的*S T公司，则有望成功摘帽。其走势引起业内关注。
三家创业板公司风险最高
中报结束后，中报续亏*ST公司的命运日渐走暗。根据现行《证券法》规定，上市公司“连续三年亏损”将强制退市，而上市公司连续两年亏损将被交易所实施退市风险警示的特别处理，公司被标志成*ST。因此，今年中报续亏的*ST公司已经走在生死边缘。
据中报统计，A股共有21家上市公司在2012年、2013年以及2014年中报出现连续亏损。创业板或在今年年报披露后，诞生出退市第一股。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的规定，上市公司最近三年连续亏损，深交所可以决定暂停其股票上市。其中天龙光电、万福生科、宝德股份三家创业板公司风险最高。
万福生科因造假上市连续亏损，至今未能走出阴影，若在2014年未能扭亏，前途暗淡。
天龙光电2012年度及2013年度连续两年亏损，2014年半年度亏损5388.46万元，预计2014年前三季度依然亏损。若2014年度继续亏损，天龙光电同样面临被暂停上市的风险。宝德股份在前两年连续亏损后，今年上半年实现利润总额513.32万元，已实现扭亏为盈，公司目前正处于重组停牌中。
退市前拼命保壳
此外，一些公司已亏损到难以通过正常经营，扭转业绩翻身的地步。在今年中报中，亏损超过1亿元的有8家上市公司，分别是*ST超日、*ST仪化、*ST二重、*ST新材、*ST锐电、*ST吉炭、*ST新民以及*ST商城。其中最大亏损额高达26亿元。
南都记者日前曾到访过深圳个别*ST公司，发现公司经营场所中仅有一些留守人员，的确仅剩下一个“壳子”。公司的工作重点是如何在成功保壳后，借壳翻身。
因此，对此批公司而言，四季度最重要的任务是尽全力扭转业绩，“保壳保卫战”已悄然打响。同时，今年7月公布了《改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见(征求意见稿)》，表示退市坚持市场化，法制化和常态化原则。
圆融方德投资董事长冉兰昨日对南都记者分析称：从*ST到真正的退市，还有很长的路要走。在此期间，上市公司和地方政府等会想尽一起办法保壳。直到今年*ST长油的退市，才成为2012年退市制度改革以来上交所第一家因财务指标不达标而退市的上市公司。
“在退市前，濒临退市边缘的上市公司，或者会变卖资产，或者并购重组，想尽一切办法保壳。而地方政府也出于政绩等考虑，也多会想办法，采取减税、政策扶持等帮助保壳。在真正注册制推出前，上市公司的壳子依然是稀缺资源。”冉兰分析称。
而从*ST公司发布的公告动作看，各家也的确在各显其能。*ST钢构表示，公司将出让持有的上海瑞宿企业发展有限公司100%股权。*ST昌九公告表示，公司股东江西昌九化工集团同意昌九生化以资抵债，用持有的股权、应收账款部分固定资产等闲置资产，等额抵偿昌九生化所欠昌九集团债务。
*ST公司摘帽行情值得期待
同时，在中报披露完毕后，一些*ST公司也出现转机，在酝酿摘帽行情。海通证券分析师何继红指出：市场较为关注当前连续两年亏损的*ST公司有哪些大概率能够摘帽。从财务报表角度，如果两年一期的净营运资本大于当期年化的亏损额，或者两年一期的易于变现固定资产大于当期年化的亏损额，则这些*ST公司具备大概率摘帽的能力。
据此，其筛选出8家符合条件的公司，分别为*ST派神、*ST普林、*ST东安、*ST国恒、*ST钢构、*ST南钢、S*ST中纺、*ST锐电。
中银国际分析师唐佳睿在其研报中指出：*ST商城专注主业，出售地产业务，摘帽预期较高。“黄茂如收购公司股权成为实际控制人，彰显对公司未来发展的信心和对公司价值的肯定。”
而今年3月14日成功摘帽的*ST彩虹在变更为“彩虹股份”后，轻装上阵，股价持续走高，或为摘帽公司未来走势的一个标杆。采写：南都记者 梁永建