沪港通六大节点明确 额度上限大于预期

昨日，上交所与港交所发布了沪港通试点细则。上交所表示，这标志着“沪港通”可以进入实质性的技术开发时段。

在4月10日两地证监会发布的《联合公告》基础上，上交所发布的《征求意见稿》进一步明确了沪港通标的范围、额度控制、交易时间等六大关键问题的细节，全文共六章106条。

《意见稿》指出，试点阶段，纳入沪股通股票范围的包括上证180指数及上证380指数成份股，且还包括同时在两地上市的A股股票，但风险警示板股票除外。港股通股票则包括恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股以及A+H股上市公司的H股。

据统计，目前A股符合沪股通标的的公司可达568只，而根据联交所披露的标的名单显示，截至4月11日，共有266只股票可入围港股通投资标的。

此外，对于被调出投资范围的股票，投资者只能卖出，不能买入。

关于额度控制，《征求意见稿》给出的计算公式，3000亿元、2500亿元的沪股通、港股通总额度，以及130亿元、105亿元的沪股通、港股通每日额度，均按买入卖出抵消之后的净轧差计算。有市场人士分析，这意味着每个交易日能够进入沪港市场的资金额度远远高于市场预期。

《意见稿》指出，当每日可用额度使用完毕时，双方交易所将采取“停买不停卖”的措施。另外，当沪港通总额度分别趋近于3000亿元、2500亿元的总额度上限时，如总额度余额少于单日额度，下一个交易日停买不停卖，当总额度余额恢复到单日额度以上时，下一个交易日恢复接受买单申报。而交易手续费、现金红利、利息等非交易因素引发的资金流动，并不占用沪港通额度。

值得注意的是，港股通将采取“T+0”交易。征求意见稿规定，港股通投资者买卖港股通股票，当日买入的股票，经确认成交后，在交收前可以卖出。在委托方式上，细则还规定沪港通禁止裸卖空行为，融资融券业务也有所限制，且不参加大宗交易。

对于内地投资者参与港股通的门槛，《细则》仍然规定的是50万元。且相关投资者需“具备港股通股票交易和外汇风险管理的基础知识，通过上交所会员测试”。

对于沪港通的落实，上交所有关部门负责人表示，经过认真磋商，沪港交易所及中国结算已经形成了较为成熟的沪港通交易和结算业务方案，在征求意见稿发布同时，上交所还将就沪港通相关业务方案、技术开发方案征求业内意见，并尽快启动有关各方的技术准备工作。

港交所行政总裁李小加昨日在新闻发布会中表示，沪港通的推出时间预计为6个月内。而港交所则在公告中表示，各方仍在继续进行讨论，现阶段仍未订立任何正式协议，因此买卖合资格股票时“务请小心谨慎为要”。

惠理基金行政总裁谢伟明日前表示，沪港通的推出为投资者提供良好机会，除了可为内地投资者增加投资渠道和金额外，亦可让本港及海外投资者投资较低估值的大型A股股份，故认为对两地市场均有利。

深圳成指尤其是创业板市场被业内人士认为将成为两地互通的危险之地。私募大佬但斌曾指出，沪港通带来的国际资本也会打击A股炒作中小板、创业板的炒作风气，改变A股的投资风格。