国债期货上市以来最大跌幅 短期流动性趋紧所致
短期流动性趋紧所致 抄底仍需谨慎

　　受近期市场流动性偏紧影响，昨日，国债期货主力合约1312合约下跌0.56%，不仅跌破93元大关，还创下上市以来最大单日跌幅。

　　昨日，国债期货主力合约1312合约开盘一路低走，盘中曾下探到92.818元，创下上市以来最低，截至收盘稍微有所回落，报92.828元，下跌0.525元。另外两个国债期货合约同样有所下跌，其中TF1403合约下跌0.41%，TF1406下跌0.37%。值得注意的是，国债期货此前价格波动一直很小，波动幅度均在0.25%左右。

　　国债期货的走势一直和市场资金面密切相关。10月底由于银行间利率飙升至“钱荒”以来新高，导致市场一直比较恐慌。昨日央行再度暂停了公开市场14天期逆回购操作，再次打击市场脆弱的神经，本周公开市场实现了50亿元净回笼。从银行间市场利率来看，昨日上海银行间Shibor全线上涨。回购利率短期品种同样有所上涨。7天期品种利率再度逼近4%。

　　东海期货淮安营业部分析师张春康对北京商报记者表示，央行暂停逆回购操作，加之近期市场普遍预期未来通胀或将走高，导致市场资金面短期持续趋紧，给予国债期货持有者信心打击，从而一开盘即抛售，以大跌收盘。同时，现货市场上国债收益率也上行明显，给予国债期货压力。另外从技术面来看，近期一直处于跌势之中，昨日偏紧的消息面更加强化了下跌趋势，加大了投机者的抛售。

　　另有分析人士认为，从昨日上交所开展的国债预发行价格看，市场对下周三发行的2013年记账式附息（二十期）国债收益预期较高，也压制了国债期货的走势。

　　国债期货的成交量方面一直十分惨淡，低迷时甚至日成交量不足2000手，昨日由于走势明显下跌，成交量涨至4139手，但与期指70多万的成交量相比，国债期货成交量仍然处于很低水平。中期期货北京西直门营业部分析师童雷在接受北京商报记者采访时表示，国债期货下跌是市场供求的一个自然表现。国债期货上市后成交量一直偏低，成交持仓一直萎缩。加上近期央行货币市场政策紧平衡，尤其是“钱荒”之后，资金面周期性比较紧张。另外经济预期向好也直接打压了国债期货的价格。

　　对于未来走势，张春康认为，市场预期未来货币市场仍将会是平衡偏紧，将会对债券市场形成压制，也将会给国债期货中长期构成压力，投资者抄底仍需谨慎。童雷则表示，从技术走势上，国债期货1312合约昨日大阴线下跌，下跌力度较强，所以空头趋势会延续一段时间，投机交易者可以考虑价格反弹到93元一线放空。