A股实行T+0交易遥遥无期

　　上海证券交易所调整交易规则，明确债券ETF等若干产品实行“T+0”（日内回转交易），引起市场关切。证监会新闻发言人近日回应称，股票实行“T+0”交易虽有一定积极意义，但不利因素也客观存在，各方存在明显分歧。这番表态意味着短期内要推出股票交易的“T+0”几无可能。

　　日内回转交易包括投资者就同一个标的（如股票）在同一个交易日内先买进后卖出或者先卖空后买进的行为。目前投资者比较关注的是A股能否当日买进后在当日卖出。证监会新闻发言人表示，是否能在A股市场全面实行“T+0”制度需要对其利弊有全面分析。

　　同时，在A股市场实行“T+0”也存在不少不利因素，各方面尚有明显的分歧：一是A股的换手率已居世界前列，实行“T+0”交易改善市场流动性的必要性不足。二是“T+0”交易可能加剧市场炒作，增加市场大幅波动的风险。三是经验丰富、规模较大的投资者采用高频交易和算法策略，这会导致中小投资者在交易中处于劣势，造成事实上的不公平。四是存在潜在的系统性风险，如美国2010年5月6日的“闪电崩盘”中，高频交易者快速撤单离场，导致市场瞬间流动性枯竭，使得风险迅速传播。

　　从境外经验来看，美国和中国台湾都将日内回转交易限定在信用账户内进行。同时为避免风险承受能力不足的中小投资者过于频繁地从事回转交易，各市场都会对回转交易进行严格监管并设置一定的投资者门槛。例如，美国市场规定，投资者必须确保其账户内自有权益符合25000美元的最低要求，才能够在连续5个交易日内发生4笔以上日内回转交易。统计数据表明，美国个人投资者从事日内回转交易的人数比例不到千分之一。

　　面对如此诸多的不利因素，A股市场实行“T+0”恐将成为天方夜谭，众多股民的急切希望也将付之一炬。然而对于近期风靡全国的贵金属投资来说，便可以完全满足股民这一心愿。仅针对贵金属投资中的白银投资来说，它具有A股目前完全不具备的优点：白银投资可以双边买卖，买涨买跌均能赚钱；白银投资亦可T+0交易，24小时交易可以买进卖出；此外白银市场公开透明，市场无庄家，交易更为公平公正……

　　据统计，只要有三年以上股市投资经验的，在白银市场赚钱的概率高达83.2%；面对目前A股市场实行T+0交易的希望如此渺茫，将资金投放至灵活性大，安全性高的品种上，应是作为一个投资者发自内心的选择。