资产证券化热潮 券商资管转型掘金

    久违的资产证券化业务正在重新成为券商业务战略版图中一块不可或缺的美味蛋糕。

　　国务院总理李克强8月28日主持召开国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易，被认为将给券商带来重大机遇。而由东证资管与阿里小贷合作推出的资产证券化产品获得证监会批准并即将在深交所挂牌，则是近几个月来引起业界瞩目的一则重磅消息。

　　信贷资产证券化破题在即

　　在作出进一步扩大信贷资产证券化试点之前，国务院已同意建立金融监管协调部际联席会议制度。一家大型券商的分析师称，“联席会议制度”对资产证券化市场来说意味着自上而下的制度建设已经开始起步，市场空间巨大的券商信贷资产证券化有望破题。

　　据上述分析人士介绍，目前国内资产证券化市场上存在三种模式，即央行和银监会主管的信贷资产支持证券、证监会主管的专项资产管理计划，以及交易商协会主管的资产支持票据。

　　对券商来说，此前能够涉足的只有企业资产证券化，而规模更大的信贷资产证券化长期以来一直由银行主导。

　　平安证券研究团队认为，在制度约束无法短期内突破，无法完全激发银行对存量信贷资产进行证券化动力的情况下，银行可以考虑与证券公司合作对企业增量部分的结构化融资需求进行证券化。若资产证券化产品纳入交易所交易之后，银行理财资金购买该证券化产品将不受制于非标的比例限制，所受制于资本监管要求也将不复存在。这将有助于银行消化目前存续期内的非标资产及流动性压力。

　　“横跨银行、证券领域的信贷资产证券化产品可以更好地分散风险。我们已经与多家银行建立起合作关系。”东方证券资产管理公司联席总裁任莉向记者表示，如果券商信贷资产证券化业务能够获准开展，东证资管将在政策法规允许范围内，积极把握机遇，拓展这一业务。

　　据知情人士透露，目前沪深交易所正在积极准备信贷资产证券化产品纳入交易所交易的工作，以往在资产证券化业务上具有经验优势的券商有望获得首批试点资格。