来源：第一财经日报 作者：董云峰 发布时间：2013年08月22日
昨日上午，广受瞩目的新一期10年期国债在银行间市场进行招标，尽管中标利率为多年来新高，仍然明显好于市场预期，推动债券市场终结了连续多日的走熊，暂时获得了喘息。
刊登在中国债券信息网的公告显示，财政部此次招标的是今年第18期记账式国债，为10年期固息品种，计划发行300亿元，甲类成员可追加。
最终，本期国债中标利率落在4.08%，创下近年来最高水平。不过，这一定价水平好于市场预期，在本次债券招标前，多家机构对中标利率的区间估计上下限分别为4.05%和4.13%；而与昨日二级市场10年期国债收益率持平，没有延续近期利率债一级高于二级的普遍状况。
从认购情况来看，本期国债首场获得2.53倍认购，为今年3月份以来国债招标的最高投标倍数；在竞争性投标结束后，获甲类成员追加投标17.3亿元，实际发行317.3亿元，与上周进出口银行金融债券流标形成了鲜明对比。
一位公募基金债券交易员向《第一财经日报》记者称：“一级与二级持平，认购倍数大大提高，说明机构配置热情开始回升，或许意味着当前的收益率水平基本得到了市场认可。”
上周以来，多次利率债招标均“出师不利”。上周四，进出口银行发行3只金融债券，不仅均以上限定价，且2年期和7年期还出现了流标；本周一，财政部代理发行的地方政府债券中标利率创下历史新高，并且投标倍数创下了今年以来新低；本周二“福娃债”招标，除1年期品种外，其余品种中标利率均大幅高于二级收益率。
正因为如此，作为最具指示性意义的基准债券，昨日10年期国债的招标结果，释放出了久违的利好信号。受此影响，当日债券市场收益率整体企稳，国债二级市场显著下行，10年期国债收益率曲线下行5个基点至4.0382%，为8月份以来最大单日降幅。
另一个推动市场企稳的因素是资金面出现松动。8月21日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期品种全线下调；其中，隔夜利率跌33.70个基点至3.517%，7天利率跌20.90个基点至4.219%，14天利率跌6.70个基点至5.400%。1个月利率跌17.80个基点至5.040%。
本周二，央行在公开市场进行了7天360亿元逆回购，规模为8月份以来最大，交易量较上周的同期限品种放大250亿元，中标利率持平于3.90%。市场人士称，随着月末临近，资金面压力凸显，央行逆回购放量符合预期，中标利率持平亦有利于稳定市场预期。
宏源证券最新观点认为，长端利率上行天花板隐约可见，原因包括：10年期国债收益率逼近央行“上下限”模式红线，央行出手平抑长期融资成本概率增大；商业银行超储率较高，继续增加流动性欲望减弱。