来源：第一财经日报 作者：杨倩雯 发布时间：2013年07月17日
“当前，我国经济运行总体平稳，但结构性矛盾依然突出。金融运行总体是稳健的，但资金分布不合理问题仍然存在，与经济结构调整和转型升级的要求不相适应。”国务院7月5日发布的“调结构、促转型”、“国十条”的开首语如是写道。
高可贸易行业资产负债率增幅高企
Wind数据显示，在2002年到2012年期间，上市公司整体的资产负债率从2002年的81.2%上涨到2012年的85.77%，十年间上涨了4.57个百分点。
而按照Wind一级行业分类，公用事业成为累计涨幅最高的行业，整体资产负债率从2002年的42.31%上涨到2012年的70.21%，累计涨幅达到27.9个百分点。而材料和工业两大行业资产负债率的累计涨幅分列第二及第三位，分别从2002年的46.61%及55.6%上涨到59.3%及66.84%，其累计涨幅分别达到12.69个百分点及11.24个百分点。
与此相对应的是，医疗保健行业、金融及信息技术行业十年的资产负债率呈现下降态势。其中，医疗保健行业的下降幅度最大，2002年其行业整体资产负债率为48.42%，而到了2012年，其资产负债率变为40.57%，累计下降7.85个百分点，同时也是2012年所有行业中资产负债率最低的一家。
“如果从资产负债率来看，主要是可贸易程度高的行业负债率过高。由于公用事业是地方政府的‘马甲’，其负债率过高反映的是地方政府负债率过高。这反过来显示，过去资金一直在支持他们，而可贸易程度低的行业，从资产负债率来看总体状态依然尚可，有的甚至还不错，比如医疗保健、信息技术等。”兴业银行首席经济学家鲁政委在研究报告中表示。
从本报记者拿到的一份“五大行”之一的2012年度贷款行业情况来看，截至2012年末，其发放的贷款中超过12%贷款流向交通运输、仓储和邮政行业；19.82%流向制造业，其中石油化工及机械行业占比均超过3.5%。与此同时，住宿和餐饮业、金融业贷款占比均只有0.8%左右；而电信计算机服务和软件业行业贷款占比仅为0.34%。