金融支持实体经济突出“稳”货币“优”结构

    稳 是指货币政策保持稳健，货币总量保持合理。目前我国宏观经济运行陷入低迷，经济放缓速度明显快于预期，经济发展中不平衡、不协调、不可持续问题依旧突出，内生增长动力需增强。稳增长无疑是当前之事

　　优 则指要优化金融资源配置，盘活货币信贷存量，支持实体经济转型升级。值得指出的是，其必须建立在货币总量稳定的基础上

　　⊙记者 李丹丹 ○编辑 孙忠

　　19日召开的国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施。会议指出，把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量。同时，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级。

　　可以说，会议传递出，现阶段金融支持实体经济，需要突出“稳”和“优”，即稳定货币总量、优化金融资金使用，而且“优”必须建立在“稳”的基础之上。

　　会议指出，在当前经济运行总体平稳、但也面临不少困难和挑战的情况下，要坚持稳中求进、稳中有为、稳中提质，在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，逐步有序不停顿地推进改革，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展，更有针对性地促进扩大内需，更扎实地做好金融风险防范。

　　会议研究确定，引导信贷资金支持实体经济。把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量，按照有保有压、有扶有控的原则，加大对先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级等的信贷支持。推进利率市场化改革。支持调整过剩产能，对整合过剩产能的企业定向开展并购贷款，严禁对产能严重过剩行业违规建设项目提供新增授信。

　　从会议的表述可以看出，金融支持实体经济要突出“稳”和“优”。

　　“稳”是指货币政策保持稳健，货币总量保持合理。目前我国宏观经济运行陷入低迷，经济放缓速度明显快于预期，经济发展中不平衡、不协调、不可持续问题依旧突出，内生增长动力需增强。稳增长无疑是当前之事。

　　在这种形势下，货币政策也需要稳，不能因经济增速下滑而盲目放松。日前关于降准、降息的传闻甚嚣尘上，国务院常务会议此次传递的态度，无疑打消了市场疑虑——“把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量。”

　　数周以来，银行间资金面出现暂时性紧张，有不少声音呼吁降低存款准备金率，甚至降息。但是央行的态度比较坚决，不仅没有降准、降息此类利器，连逆回购也惜之如宝，甚至本周在银行间还展开了两期3个月央票，不进一步扩大流动性的意图很明显。

　　“优”则指要优化金融资源配置，盘活货币信贷存量，支持实体经济转型升级。值得指出的是，其必须建立在货币总量稳定的基础上。

　　今年前4个月，金融数据表现明显优于宏观经济，资金存在在金融体系内空转的现象，并没有真正地进入实体经济。高层也已经注意到这一问题，前期规范理财业务、债市监管风暴等已凸显监管层的态度，即资金去杠杆化，禁止资金玩“空转”游戏，使其真正变为有效资金，盘活存量。若此时放松流动性，无疑会给市场传递出错误的信号，使先期监管措施的效果打折。

　　同时，目前我国部分行业产能过剩问题比较严重，企业生产经营成本上升与创新能力不足问题并存，经济发展和资源环境的矛盾比较突出。可以说，调结构、促转型的压力大、时间紧。

　　对此，会议要求，加大对先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级等的信贷支持。支持调整过剩产能，对整合过剩产能的企业定向开展并购贷款，严禁对产能严重过剩行业违规建设项目提供新增授信。

　　国务院常务会议政策解读

　　加快发展多层次资本市场

　　将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展

　　全国股转系统试点范围将扩至全国

　　昨日召开的国务院常务会议研究部署了金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，其中明确提出将中小企业股份转让系统试点扩大至全国。这意味着筹备已久的全国股转系统扩围方案已获国务院层面首肯，扩大试点工作即将正式启动。业内人士指出，何时启动试点扩大工作，还须监管部门出台操作层面的具体方案。

　　国务院常务会议研究确定了八项政策措施，包括加快发展多层次资本市场，将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展；扩大债券发行，逐步实现债券市场互通互融。

　　今年以来，加快建设多层次资本市场，推动全国股转系统建设工作被摆至更加突出的位置。此前于5月6日召开的国务院常务会议就将“出台扩大中小企业股份转让系统试点范围方案”列入我国深化经济体制改革的重点工作，此次国务院常务会议进一步明确，要将全国股转系统试点扩至全国。

　　据悉，此前有关部门就全国股转系统扩大试点有关问题向国务院上报请示。业内认为，此次国务院常务会议做出上述表示，意味着全国股转系统试点将扩大至全国已获得首肯，扩围工作即将正式启动。

　　去年全国股转系统启动扩大试点工作，从北京中关村扩大到北京、上海、天津、武汉等4个高新园区。由于试点范围受限制，其他地区企业无法在全国股转系统挂牌。各地政府、企业以及中介机构多次提出强烈意见，希望尽快将试点扩大到全国其他符合条件的企业，进一步扩大试点范围。

　　今年5月29日，全国股转系统新业务规则核准公开转让的首批7家企业在京挂牌。全国股转系统公司董事长杨晓嘉表示，今后全国股转系统企业挂牌将步入常规化。

　　据悉，全国股转系统试点扩大至全国可能有两套方案选择，一是先由目前的北京、天津、上海、武汉四家国家级高新园区扩至全国的国家级高新园区，而后再扩至全国符合条件的中小企业；二是由四家试点园区直接推广至全国符合条件的中小企业。

　　业内人士分析指出，在国务院常务会议明确提出将全国股转系统试点范围扩大至全国的背景下，采取将试点范围直接扩至全国符合条件的中小企业的可能性更大，也更符合目前的市场需求。但何时启动试点扩大工作，还须待监管部门出台操作层面的具体方案。

　　截至5月末，全国股转系统有挂牌公司212家，总股本达58.19亿股。2012年以来，全国股份转让系统挂牌公司定向发行合计28次，发行股数2.06亿股，融资金额89966.19万元。

　　专家认为，全国股转系统范围扩大至全国，将使全国符合条件的中小企业能够通过适当的渠道利用资本市场发展壮大，而申请全国股转系统挂牌，纳入非上市公众公司监管范畴，也有利于中小企业规范公司治理结构。在国家经济结构调整、转型升级的大背景下，除了场内市场融资，要鼓励创新、创业型中小企业融资发展，更须依靠体量更大、门槛更低、融资方式更符合中小企业发展需求的场外市场给予支持。

　　此外，由全国中小企业股份转让有限责任公司和成都高新区管委会联合主办的全国中小企业股份转让系统业务培训会昨日在成都举行。会上传出信息，新三板扩容方案随时可能获批实施。同时，交易细则也在紧锣密鼓地审定中，出台在即。

　　成都高新区相关负责人表示，成都高新区已经准备就绪，目前已锁定100家企业进入全国中小企业股份转让系统后备库，其中与券商等中介机构签约43家，完成股改27家，另有8家即将在2个月内完成股改。