浮动费率搅动基金业“一池春水”

　　●在基金业生成发展的十几年中，其管理费的收取模式一直都是固定费率模式，即无论基金业绩表现好坏，基金公司均按照约定的固定费率从基金资产中提取管理费。

　　●富国目标收益一年期纯债基金主要采用“四档缓增阶梯式”的浮动费率机制。以绝对收益作为费率浮动依据，这只基金设定了四档回报水平，收益率超过4%才收取管理费。

　　●好买基金分析师表示，基金这种浮动收费模式，也将对同业债券基金构成挑战，未来新发基金或者被迫都要采取这种模式，绩差的生存空间将渐趋萎缩。

　　基金管理费旱涝保收一直饱受投资者诟病，业内首只浮动费率债基的推出改变了这一现状。记者昨日从富国基金了解到，作为内地市场首只浮动费率债券型基金，富国目标收益一年期纯债基金，独特的费率设计机制成为最大亮点，收益率超过4%才收取管理费的模式受到投资青睐，目前该基金每日申购额是普通基金的两倍。有分析师表示，根据目前的局面，浮动费率或是大势所趋。

　　浮动费率模式高调亮相

　　作为内地市场首只浮动费率债券型基金，富国目标收益一年期纯债基金5月30日起正式发行。据了解，富国目标收益一年期纯债基金主要采用“四档缓增阶梯式”的浮动费率机制。以绝对收益作为费率浮动依据，这只基金设定了四档回报水平，并据此分别收取不同的管理费：基金回报小于等于4%时不收取管理费，4%至5%收取0至0．3%，5%至7%收取0．3%至0．6%。而当基金回报大于7%以上时，基金管理人最高收取0．9%的封顶费率。

　　“这样的费率设计机制，其实就要求基金管理人尽量将收益做到4%以上，不然就没有管理费收入，而这在无形中也真正实现了基金公司与投资者利益的互相捆绑。”富国基金固定收益部总经理饶刚表示。

　　富国基金相关人士在接受记者采访时表示，目前这只产品正处于募集期，每日的申购额在两亿元以上，上周两个交易日申购总额已达到5亿多元。而目前普通债基每日申购额是几千万到一亿元左右，也就是说这只创新产品近期的申购额是普通债券型产品的两倍以上。

　　业内人士表示，富国目标收益一年期纯债基金“奖惩对称”的浮动收费模式，在提高基金管理人投资积极性的同时，也借助合理的缓增式阶梯设计，避免了因管理费上升而降低投资者收益的情况。此外，最高0．9%的封顶费率也可防止管理人为追求收入而过度承担风险，从而为投资者收益带来不确定性的情形。

　　基金或告别“旱涝保收”

　　诞生十余年后，中国内地基金市场迎来“千基时代”，但也同时逐渐陷入“同质化”的僵局。在基金业生成发展的十几年中，其管理费的收取模式一直都是固定费率模式，即无论基金业绩表现好坏，基金公司均按照约定的固定费率从基金资产中逐日提取管理费。

　　在此之前，绝大多数的传统债券基金一般固定收取约0．6%的管理费。这也使得基金公司受到“旱涝保收”的诟病。在市场行情好，基金产品收益高的情况下，这种“旱涝保收”的管理费收取模式尚不足以引起投资者的非议，但是由于近几年市场行情欠佳，股基债基业绩均面临较大波动，因此投资者要求改革基金的收费模式，将管理费与业绩挂钩的呼声就日渐高涨起来。尤其是伴随近几年股市持续走弱、债市波动加大，投资者对于改革基金收费模式的呼声日益高涨。在这一背景下，“浮动费率”基金“破冰”受到了市场的高度关注。

　　富国目标收益浮动收费模式的高调亮相，有望搅动基金市场“一池春水”。未来或有更多基金选择浮动收费模式，而收取固定管理费的基金也将面临“优胜劣汰”的考验。业内专家表示，对于投资者而言，收益始终是投资的第一目标。在难以确定哪些产品可以为自己带来更高收益的情况下，投资者集体转向浮动费率基金或是大势所趋。