来源：中国经营网 作者： 发布时间：2013年04月07日
1：6.1986!4月2日，美元兑人民币汇率走势图上，一根巨大的实体阴线不但跌破6.2元整数关，而且创出了“汇改”8年以来的最高水平。
在人民币汇率创出历史新高的同一天，央行宣布以利率招标方式开展为期28天的300亿元正回购操作，中标利率2.75%。
“春节后，央行连续实施正回购回笼资金，货币信号从宽松向稳健过渡。”一位银行交易员向《中国经营报》记者表示，一季度伴随着人民币的升值预期加重，大量热钱快速涌入，央行一定程度上试图通过主动正回购，以中和过度泛滥的流动性。
巧合的是，4月1日A股市场正式向港澳台居民开放。业界担忧，在人民币加速升值的背景下，A股闸门洞开，港澳台投机性热钱可能“合法”入境。
港澳台居民A股账户获“国民待遇”
作为一名土生土长的台湾人，第一创业期货总经理吴建华对港澳台居民“开户新政”保持着极高关注。
“我身边一些台湾投资界的人士，蛮看好内地的证券投资市场。虽然内地股市问题很多，但内地的经济活力远超台湾，A股市场的交易性机会也比较丰富。”吴建华告诉记者，以往投资A股往往通过其他人的身份证“借壳”开户，或者使用企业户、机构户，现在开户则可以直接用个人身份进行，便捷很多。
A股市场历来是游走在港澳与内地之间跨境热钱的重要涉猎目标。
“在2007年大牛市期间，大量港台资金涌入A股市场。这些热钱与江浙游资保持密切的合作，一度成为拉动A股上行的重要推手。”资深私募人士王巍向记者透露，2008年股市泡沫破裂后，依然有部分资金盘踞IPO市场，以当时的中签率，新股发行市盈水平，一年打新股收益基本可以维持在10%。
据了解，4月1日当天，境内居住的港澳台居民已可办理人民币资产账户、A股账户。当天一大早，平安证券深圳福华路营业部迎来了一名陈姓香港同胞上门办理该项业务，该客户也将成为平安证券首位开立A股账户的港人客户。
平安证券相关负责人告诉记者：“过去两周，平安证券各营业部不断收到客户关于港澳台居民开立A股账户的咨询，包括开户要求、办理手续、开放时间等。”
港澳台居民临柜办理人民币资产账户、A股账户时，需同时提供港澳居民来往内地通行证或台湾居民来往内地通行证、港澳台居民身份证、公安机关出具的临时住宿登记证明表方可办理开户业务。
值得关注的是，新开设的港澳台账户可以获得与境内账户完全相同的投资“权限”，甚至在一定程度上获得了超QFII待遇。
“港澳台账户投资范围上，可以进行融资融券，股指期货投资。境内账户可以做的操作，境外账户同样可以。”上述负责人表示，按照现有政策，港澳台账户并没有对资金来源进行特别要求，投资者在银行开设第三方监管账户之后，存入资金即可进行操作。
“我们此前曾认为，监管层会设立一个准入门槛，给新开户投资者一个投资配额。比如，根据个人的薪酬收入、名下产业的收入，制定一个系数，之后给出账户投资上限。但现在看，这一细则并没有出台，实际运作上要宽松得多。”吴建华向记者表示。
在投资品种上，作为境外投资机构的QFII受到了严格的限制，比如，在投资期指方面，QFII需要向监管部门提出预案，明确投资比例;QFII融资融券也处于起步阶段。
“相比之下，港澳台个人账户直接获得国民待遇，资金以个人身份进行投资，受到的监管压力要低于机构户。”吴建华分析认为。
热钱伺机而动
在人民币快速升值的同时，人民币与外币之间的利息差，也成为吸引境外热钱的重要因素。
根据外资行澳盛银行公布的“新台币”定期存款利率，300万元以内的1年期存款利率为1%;香港一年期存款执行“零”利率政策;一年期人民币存款利率则高达3%。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为，热钱应区别对待，随着汇率的波动，境内居民的货币储备结构也发生转换，比如，人民币加速升值，居民把外币兑成本币，这也是引发热钱流向的重要因素之一。
“即便是跨境资金不进行任何投资，放在银行里也可获得相对满意的收益率。”鲁政委表示，进入境内的热钱如果投资银行理财产品，甚至追逐高风险系数的信托产品，按年度计息，收益率甚至可以超过12%，这对于热钱而言非常有吸引力。同时，鲁政委判断，盘踞在香港的人民币约有7000亿~8000亿元。
“最近几个月热钱继续保持流入势头，我们也相信这种势头将会持续一段时间。至于人民币近期的上涨是国内外经济与金融市场多种原因共同作用的结果。人民币确实有升值的压力，但大幅度上升或者长期单边上升的情况很难为继。”著名热钱专家、广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕认为，4月1日，A股账户正式对港澳台居民开放，对A股来说是重大利好，但也在开拓资金来源的同时带来更为多元化的投资主体。
“港澳台开户规定无疑将会是未来热钱流动的一个重要渠道，这也是投资便利性和快捷性等原因造成的。但是，热钱入境合法化永远是天方夜谭的事情，投机性热钱就不可能合法。”黎友焕判断。
业内更为关注的是，港澳台热钱在博取汇率、利率双重收益的同时，是否会通过新开个人账户的形式涌入股市。
某中型股份制商业银行人士告诉记者，港澳台人士在境内开设个人银行账户，账户可以包含本币，也可以包含外币。比如台湾人在境内设立银行账户，在台湾当地也可进行转账。按照规定，不同的台湾居民可以每人每天通过当地银行，向境内账户转入最高8万元人民币(依照不同银行，额度可能不同)，转账总额并没有限制;如果转入的是外币，则需要向当地银行进行额度申请。
“境外热钱流入境内的方式很多，有的是通过跨境结算交易，通过地下钱庄进行资金流控制;但也有一些是通过蚂蚁搬家的方式进行转移，中间人通过大量控制账户，进行资产挪移。”上述银行人士表示。
春节以后，A股市场表现低迷，市场本预期港澳台开户新政可以为市场注入一定活力，但实际表现却不尽如人意。
“热钱都是在伺机而动，寻找可能涉猎的投资目标。国五条新政推出后，继续投机地产面临极大的政策监管风险。股市现在处于挤泡沫的过程中，机会依然存在。”王巍认为，监管层没有对个人账户明确上限，同时可以操作期指、融券等做空工具，这都给热钱带来了可乘之机。