卖股卖地卖公司 上市公司自救各出奇招

退市新政下保证营业收入才能安全过关，如不能改善公司经营的基本面，出售优质资产后的企业前景更加艰难。

中国远洋（601919.SH，01919.HK）近日公告拟向其母公司中远集团出售其持有的中远物流100%股权。中国远洋预计，该交易有助于改善2013年业绩，降低其A股股票暂停上市风险。2011年和2012年中国远洋连告巨亏，如果2013年继续亏损，则将有可能在A股退市。

此前外界曾猜测中国远洋有可能依靠巨额政府补贴逃避被ST，但在2012年末这一情形并没有出现。对此，今年1月中国远洋董秘曾回应称“没打算让国家救”。这也加重了投资者对中国远洋退市的担忧。因此中国远洋出售资产的举动被视为启动自救的标志。

自去年四季度以来，陆续已有100余家A股上市公司公告出售资产，其中不乏业绩不佳者通过转让优质资产充实年度业绩。财新网对部分上市公司进行了盘点：

曾被视为牙膏民族品牌代表的两面针（600249.SH)2012年末再度出售所持有的中信证券股权并有望籍此避免全年亏损的出现。在2010年和2011年前三季度两面针均告亏损，都是依靠在年末时出售中信证券股权最终涉险过关。

昔日的中小板明星公司汉王科技（002362.SZ）2012年前三季度净亏损3820万元，曾预告全年最高亏损4500万元。若全年出现亏损，汉王科技将被实施“ST”。2012年12月汉王科技以300%溢价出售了所持汉王智通的全部股权，对于此次交易，汉王科技承认是基于“改善公司现金流之目的”。这笔股权转让为汉王科技带来1.16亿元进账，并最终助其全年扭亏为盈利1150万元。

相对于等待政府救援的公司，自救的公司显然更为积极。但由于出售的通常是优质资产，因此对投资者的信心产生一定打击。中国远洋发布出售资产公告后，股票开盘即下跌超2%。

由于以前制度下“净利润”是上市公司退市的唯一财务指标，只要净利润过关企业就能保壳。但在退市新政下，保证营业收入能摆脱退市风险，所以无论是变卖资产还是政府补贴等一过性收入对于“高危股”的作用将十分有限。如不能改善公司经营的基本面，出售优质资产后的企业前景将更加艰难。