股票市场“逆袭”受捧 资金上演“大腾挪”

嵇晨

不管所谓“财政悬崖”留给美国政府多少悬而未决的焦虑，年初的全球股票市场确实得到了市场投资者的热烈追捧，美国全球投资基金研究公司（EPFR）最新报告显示，在截至1月9日的当周，净流入全球股票基金的资金规模达到222亿美元，创下自2007年9月以来的5年内最高。

资金“大腾挪”

2008年爆发金融危机以来，经济衰退、政治不确定性使得风险资产价格一直受到市场避险情绪的压抑，大量资金涌入较为安全和抗衰退功能的“避风港”资产，但随着美国股指近期走势强劲，衡量市场情绪恐慌水平的华尔街“恐慌指数”（VIX）跌至5年半以来新低，以及全球多个市场股指均创下新高，诸多迹象表明，已经有越来越多的资金从收益率极低的“避险资产”被腾挪转移到股票等风险资产中。

EPFR数据显示，在流入股票基金的资金中，进入新兴市场股票基金的资金规模创下历史新高73.9亿美元，其中多元化配置的全球新兴市场股票基金占50亿美元，拉美、除了日本以外的亚洲、欧洲和中东北非等区域的股基吸收9400万至14.6亿美元资金。个人投资热情持续高涨。

得益于美国市场的需求复苏前景的乐观、对外日渐开放的中国金融资本市场以及部分中资公司将获得更多自行定价空间，据监测，全球资金已经连续18个星期流入中国股票基金，对中国股票基金的热情持续升温。

股票市场“逆袭”

成熟股票市场尽管已经累积一定涨幅，但美国财政问题的暂时解决、欧元区的相对平静和日本新政府提振经济的雄心，依然共同支撑着股票市场在今年1月初仍被强势看多，不调整反而继续上涨，似乎在演绎成熟市场的“逆袭”行情。

日本新政府千亿美元的经济刺激方案，施压日本央行适应更严峻的通胀目标，推高了流入日本股票基金的资金规模跃升到近20周以来新高，主动管理型基金创下自2011年第三季度以来的最高净流入。

个人投资者的乐观情绪，推动美国主动管理型基金的资本加速流入，小盘股成长性基金表现出众；欧股基金需求亦很强劲。

在刚刚结束的一周内，美股表现依然强势活跃，年初至今基准大盘累计涨幅3.2%，美国TD Ameritrade衍生品策略师J. J. Kinahan表示，近期上涨行情不过是2013年的开始，也不乏是高位出货的可能性；美银美林策略也认为，未经调整的近期牛市可能是超买行情，今年年中股市估值或面临一波大修正。

相比之下，传统债券基金近期吸引力有所下降，其中美国债券基金遭遇连续第18周的资金赎回，但是高收益债券基金依然受到一定程度欢迎。从去年9月中旬获资金青睐的美国高收益债券基金，在近期连续三个星期中资金流出，但新兴市场和全球高收益债券基金总体吸引了16亿美元资金流入，欧洲债券基金和欧洲高收益债券基金也延续资金流入。